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綠色債券“格局”悄然迎變 非金融企業發債規模有望進一步提升
2019-03-01 00:00:00      中國經濟導報


中國經濟導報記者|公欣

    “2018年,中國綠色債券發行總量繼續位居全球前列,發行規模和發行數量均保持強勁勢頭,彰顯出旺盛的生命力。”這是近日中央財經大學綠色金融國際研究院(以下簡稱“中財大綠金院”)發布的《中國綠色債券市場2018年度總結》里的描述。而穆迪投資者服務公司在最近發布的一份新報告中表示,2019年全球綠色債券發行額將增長20%,達到2000億美元。投資者對綠色和可持續投資產品的需求持續增長,并遠遠超過此類債券的供應。
    實際上,在迅猛發展的同時,綠色債券市場的“格局”也在悄然發生著變化。最新數據顯示,2018年我國綠色金融債發行規模占比出現了較為明顯的回落,由2016年的77.1%降至2018年的62.3%。中央財經大學綠色金融國際研究院高級研究員徐曉娜分析認為,綠色金融債和非金融企業綠色債發行金額占比的變化反映出原本由綠色金融債“一枝獨秀”的綠債市場開始向更多實體企業積極參與轉變,非金融企業在綠債市場中開始扮演越來越重要的角色。預計未來我國非金融企業直接參與綠色債券市場的程度將進一步加深,非金融且綠色債發行規模將有更大提升空間。
    “我國綠色債券市場于2016年正式啟動,當年共發行綠色債券2095.19億元,創年度發行規模的最高紀錄。從2017到2018年,整個債券市場并不算樂觀,但是綠色債券增長勢頭不減,目前中國仍舊是全球綠色債券最大的發行市場之一。”中央財經大學綠色金融國際研究院副院長史英哲對中國經濟導報記者說,越來越多的主體參與綠色債券市場,更多實體企業發行綠色債券,這充分體現了企業對發行綠色債券的認可,債券結構更加合理多元,債券市場日趨成熟。

“格局”生變

    據數據統計,2018年,中國境內外發行貼標綠色債券共計2675.93億元人民幣,較2017年(2477.14億元)增長8.02%;發行數量共計144只,同比增長17.07%;占全球綠色債券發行總額的23.27%,雖較2017年占比(24.59%)略有下降,但中國仍舊是全球綠色債券最大的發行市場之一。
    而根據彭博此前的數據顯示,截至2018年8月,2018年全球綠色債券發行量達到1007億美元,這已是連續第三年突破1000億美元發行量。
    盡管目前綠色金融債目前仍然是我國綠債市場的主力。然而,將數據統計區間具體到2016年、2017年和2018年三年比較來看,綠債市場的“格局”已經發生變化。
    數據顯示,2016年我國共發行綠債2063.3億元,其中綠色金融債1590億元,非金融企業綠色債券443.3億元,分別占當期發行總規模的77.1%和21.5%。2017年我國已發行綠債1921.75億元,其中綠色金融債1234億元,非金融企業綠色債券656.75億元,分別在當期總規模中占64.25%和34.17%。而從2018年初至11月,我國已發行綠債1942.96億元,其中綠色金融債1210.5億元,非金融企業綠色債券732.46億元,分別在當期總規模中占62.3%和37.7%。對比三年的數據,可以看出,綠色金融債發行規模占比出現了較為明顯的回落,由2016年的77.1%降至2018年的62.3%。
    “2018年,有更多的非金融企業參與發行綠色債券且應用范圍進一步擴大,更好地實現了綠色資金對綠色項目的直接支持。非金融企業綠色債券的占比持續提升,顯示有更多的實體經濟積極參與發行綠色債券。”史英哲告訴中國經濟導報記者。
    中財大綠金院相關報告顯示,進入2018年,截至11月,我國當期已發行綠色債券發行主體共計116家,其中34家為金融企業,62家為非金融企業。逐年來看,我國綠債市場中非金融企業發行主體數量是金融機構發行主體數量的2倍。整體看,非金融企業在綠色債券發行規模不及金融機構的情況下,在發行主體數量上,則顯著高于金融機構。預計未來我國非金融企業直接參與綠色債券市場的程度將進一步加深,非金融且綠色債發行規模將有更大提升空間。
    徐曉娜認為,2016年至2018年,綠色非金融企業債項發行規模占比的提升,進一步強化了直接融資所發揮的作用,有效降低了節能環保企業的融資成本。
    
“變局”中的綠色企業債前路幾何

    “格局”生變,非金融債里的企業債作為綠色債券的一種,或將成為推進綠色債券市場乃至整個金融體系成熟發展的重要力量。
    實際上,業內專家認為,企業發行綠色企業債券,既能為企業項目開創新的融資渠道,又能為企業的綠色項目提供長期的融資以及緩解期限錯配問題,而投資者投資綠色企業債券,在獲得一定收益的同時還能參與可持續發展經濟投資。“綠色企業債由于具有較強的項目依存性,其發展有助于促進綠色債券市場的信息披露以及后期跟蹤的完善,從長期來看將會增加我國綠色金融體系的透明度和成熟度。”該專家表示。
    但是中國經濟導報記者了解到,目前企業對綠色企業債選擇積極性不高,相關專家分析,原因主要在于綠色企業債券與普通債券相比有一些不同之處,其一便是募資資金的投向,綠色企業債券投向綠色,且必須是符合監管標準的綠色項目;其二在信息披露和材料審核方面,對綠色企業債券的要求比普通債券高很多,還要接受來自社會各界的監督。
    綠色企業債的發展需要政府出臺投資激勵政策及配套優惠措施,鼓勵企業發行綠色企業債,逐漸增加國內投資者選擇投資綠色企業債的意愿。
    受訪專家建議,對于發行綠色企業債券的企業,擔保補貼、債券貼息、基金注資等都是地方政府采取用于支持企業發行綠色企業債以及實施綠色項目的方式。加強地方政府引導,地方政府可以專門為環境效益較為突出的綠色債券設立地方綠色債券擔保基金,為綠色企業債推出財政貼息政策,設定適當的擔保和貼息比例,在符合社會資本穩定預期下,讓更多私人資本愿意投入到綠色產業中。
    而對于投資者,可以對國內機構投資者購買綠色債券所獲利息執行類似購買國債享有的免稅政策;對投資銀行允許降低其持有的綠色債券所對應的風險資產比例;又或者在投資者購買綠色債券后,可在其資產占有、風險資本占有計算時給予一定優惠,擴大綠色投資者的投資積極性。

【期號:3421】【版面:05】【作者:公欣】打印本頁
 
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